신용평가 가이드

Moody's Investors Service는 세계적인 신용평가, 리서치 및 리스크 분석 회사로서, 기업과 투자자 모두에게 큰 혜택과 가치 있는 기회를 제공해줍니다.

신용 평가 및 리서치 분야에서 확고한 글로벌 리더로서, Moody's는 아시아태평양 역내 대다수 국외 채권(cross-border issues)을 평가합니다. Moody's는 최고품질의 서비스를 제공하고자 헌신하는 숙련되고, 경험이 풍부한 전문가들과 함께 폭넓은 분야에서 신용 평가를 수행하고 있습니다.

이 페이지에서는 아태지역 채권발행자, 잠재적 채권발행자 및 기타 목적으로 Moody's 신용등급 획득을 고려하는 기업 및 금융기관들에 Moody's 평가 과정에 대한 중요한 정보를 제공하고 있습니다.

Moody's 평가 과정에 대해 보다 상세한 정보를 원하시거나 Moody's신용등급 획득을 원하시면, 아래 연락처로 문의하십시오.

Asia Pacific

Jennifer Elliott
Group Managing Director - Asia Pacific
HONG KONG
Phone: 852.2916.1233
Email: jennifer.elliott@moodys.com

Brian Cahill
Managing Director - Australia
SYDNEY
Phone: 612.9270.8105
Email: brian.cahill@moodys.com

Michael Ye
Team Managing Director
HONG KONG
Phone: 852.2916.1122
Email: michael.ye@moodys.com

Jerry Chien
Team Managing Director - Financial Institutions
HONG KONG
Phone: 852.2916.1106
Email: jerry.chien@moodys.com

Christina Maynes
Representative Director - Singapore
SINGAPORE
Phone: 65.6398.8338
Email: christina.maynes@moodys.com

Tony Tsai
Representative Director - Taiwan
TAIWAN
Phone: 886.2.2757.7125 ext. 101
Email: tony.tsai@moodys.com

Soo-Jung Kim
Representative Director - Korea
KOREA
Phone: 822.787.2267
Email: soo-jung.kim@moodys.com

Business Development - North Asia

Enoch Chiu
VP - Senior Marketing Officer - Business Development
HONG KONG
Phone: 852.2916.1138
Email: enoch.chiu@moodys.com

Jea Hun (Lauren) Cho
Associate Analyst - Business Development
HONG KONG
Phone: 852.2916.1232
Email: jeahun.cho@moodys.com

Business Development - South Asia

Christina Maynes
Representative Director - Singapore
SINGAPORE
Phone: 65.6398.8338
Email: christina.maynes@moodys.com

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Moody's 소개
Moody's 평가 과정
Moody's 평가 방법론
Moody's 평가 관계에서 기대 할 수 있는 것
Moody's 평가가 주는 혜택

Moody's 소개

Moody's 신용 분석은 발행 기업의 장단기 리스크 프로파일 관련 근본요소들과 핵심 비즈니스 견인요소들에 그 초점을 둡니다. Moody's 방법론은 다음 두 가지 기본 질문에 토대를 두고 있습니다.

특정 채무 증권의 원리금을 적기 상환받지 못할 경우 채권자가 지게될 리스크는 무엇인가?
리스크 수준이 다른 채무 증권들이 지닌 리스크 수준에 비해 어떠한가?

Moody's는 기업의 미래 현금 창출 능력을 측정합니다. 따라서 미래 현금 창출의 예측 결정이 Moody's 분석의 주 초점입니다. 이 같은 결정은 해당 기업에 대한 면밀한 분석과 전세계 동종 기업들과 비교해 해당 기업이 지닌 장단점에 대한 면밀한 분석을 기반으로 이루어집니다. 기업의 채무 이행력에 영향을 줄 수 있는 산업 또는 국가 차원의 동향 등 기업 외부 요인들에 대한 검토도 이루어집니다. 특히, 비즈니스 환경에 불리한 변화에 직면해 현금 창출을 지속시킬 수 있는 관리 능력에 주목합니다. PDF 파일로 작성된 Moody's 평가 정책 보고서, "Moody's 회사채 평가등급 및 평가 과정에 대한 이해(Understanding Moody's Corporate Bond Ratings and Rating Process)"를 다운로드 받으시려면 여기를 누르십시오.

MOODY'S 평가 과정

신용평가 과정에서, Moody's 애널리스트는:

해당 채권을 소유하거나 매입하려는 투자자들을 위한 리스크 평가에 충분한 정보를 수집합니다.
위원회에서 적절한 평가등급을 결정합니다.
평가등급의 변경 여부를 판단하기 위해 지속적인 사후관리를 실시합니다.
Moody's 조치를 시장에 공표합니다.

평가 과정에서 고객사와 Moody’s 애널리스트 간에 적극적이며, 지속적인 대화가 이루어집니다. Moody’s 신용등급은 일단 발표되면, 대화와 정례 회의를 통해 지속적으로 관찰, 업데이트되며, 이 기간 동안 고객사는 우려사항을 제기하고, 분석 관련 자료들을 제출할 수 있습니다.

Moody’s에 처음 평가 의뢰하는 기업의 경우, 소개 회의나 화상전화로 평가 과정이 시작됩니다. 이 같은 초기 토론의 목적은 Moody’s의 평가 과정과 방법론을 소개하고, 조직에 대한 이해도를 높이는데 가장 유용한 종류의 데이터 관련 추가 정보를 제공하기 위한 것입니다. Moody’s 의 목적은 최대한 투명하며, 고객사가 Moody’s 평가 방법론과 과정을 이해하도록 보장하는 것입니다.

1) 경영진 면담
신용평가를 처음 할 경우, 최초의 평가 회의는 보통 고객사의 본사에서 열리며, 반나절에서 하루 정도 소요됩니다. 대상 기업의 성격에 따라, 현장 방문도 있을 수 있습니다. Moody’s 애널리스트는 고객사와 회의 주제에 대해 사전 논의함으로써, Moody’s가 회의에서 통상 제공 받는 정보 유형을 고객사에 인지시킵니다.

평가 회의 토론에서는 일반적으로 다음과 같은 주제들을 다룹니다:

회사/단체의 배경 및 연혁
산업/부문 동향
국가 정치 및 규제 환경
경영 품질, 경험, 업적, 리스크 부담에 대한 자세
경영 구조
기본 영업 및 경쟁 현황
기업 전략 및 철학
후순위 구조화(structural subordination) 및 채권 우선순위 등 채무 구조
(1) 현금흐름 안정성 및 예측성, 채무 이행 능력 (2) 영업마진 (3) 채무 구조 및 만기 관련 대차대조표 분석, 등 재무 현황 및 유동성 출처

회의 후, Moody’s 애널리스트는 분석을 진행하고, 정보 규명과 후속 정보 입수를 위해 고객사와 추가 논의를 합니다. 분석이 완료되면, Moody’s 애널리스트는 Moody’s 평가 위원회에 권고안을 제출합니다.

2) Moody’s 평가 위원회
신용 평가는 미래지향적이며, 그 성격상 주관적입니다. Moody’s 평가 위원회의 역할은 모든 분석에 관련 리스크 요소 및 관점을 이해시킴으로써, 최대한의 객관성을 과정에 도입하는 것입니다. 모든 부문에서, 평가 과정은 전세계적 일관성, 질적 요소에 대한 강조, 장기전망에의 초점 등 공통적인 기본 분석 원칙들로 이끌어집니다.

신용 평가를 처음 할 경우, 모든 분석이 완료되면 대표 애널리스트가 평가 위원회를 소집합니다. 해당 기업과 관련된 모든 분석 관점을 다루는데 적절한 지식과 경험을 갖춘 신용 리스크 전문가들을 필요한 한 많이 포함시키는 것이 대표 애널리스트의 책임입니다. 평가 위원회 구성을 결정하는데 고려할 요소들로는 채권 규모, 신용의 복잡성, 신규 상품의 도입 등이 포함됩니다. 시장에 파장을 가져올 이슈나 관련 국가 이슈도 고려 대상이 됩니다. Moody’s는 전세계적으로 일관된 신용등급을 마련하고자 의결 과정을 통합하려는 목표를 가지고 있습니다.

평가 위원회 회의에서 대표 애널리스트의 역할은 평가 권고안과 분석근거를 제시하고, 모든 신용 관련 이슈들이 제시, 논의되도록 보장하는 것입니다. Moody’s 평가 위원회의 토론은 극비로 진행되며, Moody’s 애널리스트들만이 토론 진행에 참여할 수 있습니다.

PDF 파일로 작성된, Moody’s의 평가 방법론 보고서, “블랙박스 개봉: Moody’s 평가 위원회 과정(Opening The Black Box: The Rating Committee Process at Moody’s)”을 보시려면 여기를 누르십시오.

3) 평가 과정 일정
Moody’s 평가 과정은 예비 토론에서 등급 공시에 이르기까지, 약 60-90일 소요됩니다. 하지만, Moody’s는 기업의 요구와 타이밍에 대한 우려를 십분 이해하며, 타이트한 자금조달 일정과 기타 요구사항을 수용하기 위해 가능한 한 유연하게 대처할 것입니다.

4) 평가 배포 및 공시
평가 위원회가 결정을 내리면, 고객사는 평가 등급과 Moody’s의 분석근거를 통지 받습니다. 등급 공시를 위해, 새로운 신용등급이 보도자료로 전세계 주요 금융언론사에 동시에 배포됩니다. 이 보도자료는 다음의 Moody’s 웹사이트에도 게시됩니다: www.moodysasia.com, www.moodys.com.cn, www.moodys.com.tw, www.moodys.com.

5) 아태지역내 Moody’s 평가에 대한 거부권
Moody’s는 신용평가를 처음 의뢰한 고객사에 대해, 평가 등급 공개 여부에 대한 결정권을 줍니다. 이는, 공개시, 해당 고객사가 이후 국제 자본 시장에서 채무를 발행하고자 할 때, 일정 정도의 제약을 받을 수 있기 때문입니다. 만약 고객사가 자신의 신용등급을 공시하지 않기로 결정하면, Moody’s와 해당 고객사는 평가결과를 기밀로 합니다. 기업들은 자신들에 대한 Moody’s 평가를 선별적으로 공개할 수 없습니다.

6) 기밀 정보의 취급
Moody’s는 평가 관계의 기밀성에 대한 기업의 신뢰야말로 평가 과정의 핵심적 요소임을 인식합니다. 기밀 정보는 공개되지 않을 것이며, 단, 관련성이 있을 경우, 공개 평가 의견 마련시 사용될 것입니다.

PDF 파일로 작성된, Moody’s의 평가 방법론 보고서, “가정상황 또는 기밀 정보 관련 Moody’s 관행(Moody’s Practice with Respect to Hypothetical Situations or Confidential Information)”을 다운로드 받으시려면 여기를 클릭하십시오.

7) 지속적 관계
평가 수행 및 공시 후, Moody’s는 최소한 일년에 한번, 각종 행사와 업계 발전이 허용하는 한 더 자주, 경영진과 만날 것입니다. Moody’s 애널리스트는 이메일과 전화를 이용해 고객사와 정기적으로 접촉하며, 고객사의 요구나 질문에 항상 성심을 다해 응할 것입니다.

최초 평가 수행을 알리는 보도자료 발표 후, Moody’s는 해당 기업에 대한 분기별 요약 의견을 발표할 것입니다. 일부 활동이 왕성한 고객사에 대해서는, 연례심층분석도 발표할 것입니다. 또한 보도자료를 통해 잇따른 평가등급 조치나 전망 변화를 발표할 것입니다.

MOODY’S 평가 방법론

Moody's는 평가 의견에 도달함에 있어 모든 관련 리스크 요소들과 관점들을 분석합니다. 다음과 같은 분석원칙들이 이 과정에 적용됩니다:

1. 장기 전망에 초점 Moody’s의 분석 초점은 주요 경기 침체, 경영전략의 급진적 변화, 주요 규제 변화 등 고객사의 장기적 채무상환 능력에 영향을 미치는 근본 요인들에 맞추어집니다. 평가등급은 비즈니스나 수요공급 사이클에 따라 상향 또는 하향 조정되지 않으며, 단기 시장 흐름을 반영하지도 않습니다.

2. 현금 흐름 안정성과 예측성에 대한 강조 Moody’s가 분석 집중하는 영역 중 하나는 현금 흐름 창출 견인요소들, 특히 현금 흐름의 예측성과 지속성을 이해하는 것입니다. Moody’s는 경기 침체시 기업의 현금 흐름 회복력을 결정하기 위해 재무분석을 수행합니다.

PDF 파일로 작성된, Moody’s의 평가 방법론 보고서, “기업 평가 방법론(Industrial Company Rating Methodology)” 를 다운로드 받으시려면, 여기를 클릭하십시오.

신용 평가에서 비중있는 리스크 요소들은 부문별로 크게 다릅니다. 주요 부문별 상세 방법론 보고서는 홈페이지 메뉴 평가 방법론(Rating Methodologies)에서 보실 수 있습니다.

MOODY’S 평가 관계에서 기대 할 수 있는 것

Moody’s는 기업들이 자신들의 질문과 우려에 시의적절하고, 분명한 답변을 원하고 있음을 이해합니다. 이는 고객사와의 긍정적 관계 핵심이기도 합니다. Moody’s는 이를 위해 분석팀을 위한 최적의 프랙티스를 개발해왔습니다:

Moody’s 분석팀은 고객사에 사전 연락해 회의 주제를 알리고, 고객사가 원하는 의제는 무엇인지 묻고, Moody’s측에서 누가 참석할 것이며, 회의 시간과 장소를 다시 확인해줄 것입니다.
Moody’s는 회의를 위한 프리젠테이션 자료, 분기 보고서 등 고객사 조직에 대한 최근 자료를 읽고, 준비된 자세로 회의에 임할 것입니다.
Moody’s는 고객사 조직의 주요 신용 문제들(강점과 도전과제 양 측면 모두)과 Moody’s의 신용 평가 전망, Moody’s 분석에서 가장 중요한 요소들에 대한 Moody’s 입장이 무엇인지 고객사를 이해시키도록 노력할 것입니다.
Moody’s는 고객사가 Moody’s 분석 방법론을 잘 인지하도록 노력할 것입니다.
Moody’s는 Moody’s와 업계에 대한 고객사의 의견에 귀를 기울일 것입니다.
Moody’s는 개방된 자세로 일에 임할 것입니다.
Moody’s는 고객사의 질문에 최선을 다해 완벽하고 신속히 답변 드리도록 하겠습니다.
Moody’s는 고객사의 증권 발행과 기타 최종시한을 이해하며, 이를 지키기 위해 노력할 것입니다.
Moody’s는 회의 후 후속조치를 취해, 일이 차질없이 진행되고, 고객사가 원하는 답변을 드리도록 하겠습니다.

Moody’s는 Moody’s가 위와 같은 약속을 잘 지키고 있는지 고객사에 의견을 구하고 있습니다. 신용평가 회의 후, 고객사는 평가서 양식을 받습니다. Moody’s는 최상의 신용평가 기관 서비스를 지속적으로 제공하기 위해 고객사의 의견을 알고자 합니다.

MOODY’S 평가가 주는 혜택

투자자가, 결국 해당 기업에게 가치를 안겨줄, 신용등급을 사용하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 대다수 투자자들에게, 평가등급은 증권 가치를 매김에 있어 중요한 요소이며, 투자 가이드라인을 세우는데 있어 척도로 종종 사용됩니다. 신용 리스크에 대해 믿을 수 있고, 전세계적으로 비교할 수 있는 의견을 제공받은 기관들은 다양한 기업들로부터 폭넓은 증권투자에 개방적 자세를 취할 수 있을 것입니다.

1) 자본으로의 접근 확대
Moody’s 의견은 아시아 및 세계 전역의 기관투자자들 사이에 배포되고, 폭넓게 사용되며, 명백히 이해되어, 해당 기업의 채무가 보다 광범위한 잠재 매수자들에게 매력적으로 보이게 합니다. 오늘날 국제 시장에서, 신용등급은 국내외 타인자본 시장으로 들어갈 수 있는 “신용 여권” 역할을 하고 있습니다.

2) 파이낸싱 유연성
시장 접근이 폭넓다는 것은, 특히 평가등급이 높은 기업의 경우, 자금조달 비용의 감소를 의미합니다. Moody’s 신용평가의 신뢰성 때문에 평가받은 기업은 자본 시장에 더 자주, 효율적으로 진입할 수 있으며, 만기는 더 길되 더 많은 물량을 팔 수 있습니다.

3) 시장 안정성
Moody’s의 신용평가 및 리서치 보고서는 특히 시장 스트레스 상황에서 투자자 확신을 유지하고 안정화하는데 도움이 됩니다. 가령, 어떤 신규 아이템은 사채의 장기 신용도에 실제 아무런 영향을 미치지 않더라도, 회사의 미상환 사채 가격에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. Moody’s 신용평가와 상황분석에 대한 확신을 통해 이 같은 유형의 “핵심 리스크(headline risk)”에 대한 투자자 우려를 경감시킬 수 있습니다.